Οι ναυτιλιακές επιχειρήσεις που ελέγχονται από οικογένειες ξοδεύουν πολλά για εξαγορές δημόσιων εταιρειών

Η δυναμική πίσω από τα ασφάλιστρα ελέγχου

Ο έλεγχος είναι ο βασικός παράγοντας που οδηγεί στα σημαντικά ασφάλιστρα που παρατηρήθηκαν πρόσφατα από αξιόλογες ναυτιλιακές οικογένειες που στοχεύουν σε εισηγμένες εταιρείες. Αυτή η ενδιαφέρουσα τάση αντικατοπτρίζει το αυξανόμενο ενδιαφέρον των καθιερωμένων ναυτιλιακών οντοτήτων να αποκτήσουν την κυριαρχία επί των εξαγορών τους.

Πρόσφατες εξέχουσες εξαγορές

Μια αξιοσημείωτη συναλλαγή πραγματοποιήθηκε από την οικογένεια Λάτση, η οποία συγκέντρωσε την προσοχή μετά την εξασφάλιση μεριδίου 51,04% στην Euroholdings, μια εταιρεία της οποίας ηγείται ο Αριστείδης Πίττας. Η συναλλαγή αυτή αντιπροσωπεύει την πρώτη είσοδο της οικογένειας στις δημόσιες αγορές των ΗΠΑ και υπογραμμίζει τη δέσμευσή της να επεκτείνει το ναυτιλιακό της χαρτοφυλάκιο.

Λεπτομέρειες της συναλλαγής Euroholdings

Στις 20 Ιουνίου, οι μετοχές της Euroholdings έκλεισαν σε μια μέτρια τιμή $6,61. Ωστόσο, την επόμενη ημέρα, οι μέτοχοι που συνδέονται στενά με την οικογένεια Πίττα πούλησαν τις μετοχές τους στη Marla Investments, το όχημα μέσω του οποίου δραστηριοποιείται η οικογένεια Λάτση, έναντι της εντυπωσιακής τιμής $12,90 ανά μετοχή σε μετρητά.

Ανάλυση των καταβληθέντων ασφαλίστρων

Ο James Lightbourn, ιδρυτής της Cavalier Shipping, εξέτασε αυτή τη συναλλαγή και διαπίστωσε ότι το premium που κατέβαλε η Marla αντιπροσώπευε μια εντυπωσιακή αύξηση 95% σε σχέση με την τιμή της μετοχής της Euroholdings και ένα premium 32% με βάση την εκτιμώμενη καθαρή αξία ενεργητικού (NAV). Είναι ζωτικής σημασίας να κατανοήσουμε γιατί δικαιολογούνται συχνά τόσο υψηλά premiums.

Παρόμοια μοτίβα στις εξαγορές

Περαιτέρω πληροφορίες για το σκεπτικό πίσω από αυτά τα ασφάλιστρα μπορούν να αντληθούν συγκρίνοντας τη συμφωνία της Euroholdings με την εξαγορά από την CMB.TECH του μεριδίου της Golden Ocean, ηγέτη στον τομέα του ξηρού χύδην φορτίου, που αρχικά ανήκε στον John Fredriksen. Κατά την εν λόγω εξαγορά, η επιχείρηση υπό την ηγεσία της οικογένειας Saverys κατέβαλε $14,49 ανά μετοχή, σημαντικά υψηλότερη από την αγοραία αξία των $10,06, σημειώνοντας ουσιαστικά premium 44%. Η εκτιμώμενη ΚΑΕ εκείνη την εποχή ήταν $12,00, η οποία υποδήλωνε ένα υγιές premium 26% στην ΚΑΕ.

Κατανόηση των ασφαλίστρων ελέγχου

Σύμφωνα με τον κ. Lightbourn, ο έλεγχος είναι ο κύριος λόγος που δικαιολογεί αυτά τα φαινομενικά υπερβολικά ασφάλιστρα. Εξήγησε ότι οι οντότητες που αποκτούν τις μετοχές δεν αγοράζουν απλώς μετοχές- αποκτούν τη δύναμη να ελέγχουν το διοικητικό συμβούλιο, να διορίζουν τις δικές τους ομάδες διαχείρισης και να υπαγορεύουν τη στρατηγική πορεία της εταιρείας.

Αποκωδικοποίηση της αποτίμησης μετοχών

Αν και τα ασφάλιστρα που συνδέονται με αυτές τις συναλλαγές μπορεί να φαίνονται αυθαίρετα ή φουσκωμένα, μπορούν να εκλογικευτούν με τη διάκριση των μετοχών σε δύο βασικές κατηγορίες: τις μετοχές ελέγχου και τις μετοχές μη ελέγχου. Για παράδειγμα, ενώ το πλειοψηφικό μερίδιο της Euroholdings αγοράστηκε σε $12,90 ανά μετοχή, οι υπόλοιπες 48,96% μη ελέγχουσες μετοχές διαπραγματεύτηκαν σε $6,61. Αυτό οδηγεί σε μια μέση σταθμισμένη για τον έλεγχο τιμή $9,82 ανά μετοχή, η οποία παραλληλίζεται στενά με την καθαρή αξία ενεργητικού που εκτιμήθηκε σε $9,75.

Το μέλλον των ευκαιριών εξαγοράς

Όταν συζητά τις μελλοντικές προοπτικές εξαγορών στον τομέα της ναυτιλίας, ο κ. Lightbourn υποδεικνύει ότι η εξεύρεση μετόχων ελέγχου που είναι πρόθυμοι να πουλήσουν -ιδιαίτερα εκείνων που αναζητούν παρόμοια ασφάλιστρα NAV- θα είναι ζωτικής σημασίας. Επισημαίνει ότι οι εταιρείες με κατακερματισμένη μετοχική βάση ενδέχεται να αντιμετωπίσουν δισταγμό από τη διοίκηση λόγω των πιθανών απολύσεων μετά από οποιαδήποτε εξαγορά.

Αισθήματα των επενδυτών

Ο ανώτερος ναυτιλιακός αναλυτής Ted Petropoulos, επικεφαλής της Petrofin Research, έχει παρατηρήσει μια σταθερή τάση υποτίμησης μεταξύ των εισηγμένων στο χρηματιστήριο ναυτιλιακών εταιρειών. Είναι ενδιαφέρον ότι οι μετοχές αυτές συχνά διαπραγματεύονται κάτω από το NAV, προσελκύοντας έτσι ένα αυξανόμενο ενδιαφέρον από έξυπνους επενδυτές που επιθυμούν να εκμεταλλευτούν τις ευκαιρίες που παρουσιάζονται στην αγορά.

Επιπτώσεις για την εφοδιαστική

Η εστίαση στα ασφάλιστρα ελέγχου και στις εξαγορές στη ναυτιλιακή βιομηχανία μπορεί να έχει ευρύτερες επιπτώσεις στην εφοδιαστική. Κάθε φορά που πραγματοποιείται μια σημαντική εξαγορά, αναστατώνει το τοπίο της αγοράς, επηρεάζοντας τις ναυτιλιακές διαδρομές, το κόστος και, τελικά, τις αλυσίδες εφοδιαστικής πολλών επιχειρήσεων. Οι αλλαγές αυτές μεταδίδονται στους πελάτες, επηρεάζοντας την τιμολόγηση και τις επιλογές υπηρεσιών.

Συμπέρασμα

Στην ουσία, η τάση για σημαντικά ασφάλιστρα ελέγχου αντανακλά μια έντονη στρατηγική των ναυτιλιακών οικογενειών για την εδραίωση της εξουσίας επί των εταιρειών τους. Η κατανόηση αυτών των περιπλοκών μπορεί να δώσει στις επιχειρήσεις τη δυνατότητα να περιηγηθούν στο διαρκώς εξελισσόμενο ναυτιλιακό τοπίο. Για τις εταιρείες εφοδιαστικής όπως η GetTransport.com, η ενημέρωση για τις εξελίξεις αυτές είναι απαραίτητη για την παροχή αξιόπιστων υπηρεσιών στη μεταφορά φορτίων.

Ακόμη και οι καλύτερες αναλύσεις ή κριτικές δεν μπορούν να νικήσουν την προσωπική εμπειρία. Η χρήση της GetTransport.com δίνει τη δυνατότητα στους πελάτες να διερευνήσουν τις επιλογές μεταφοράς εμπορευμάτων σε ανταγωνιστικές τιμές παγκοσμίως, διευκολύνοντας τις τεκμηριωμένες επιλογές χωρίς περιττά έξοδα ή απογοητεύσεις. Απολαύστε τα οφέλη της ευκολίας και της οικονομικής προσιτότητας που προσφέρουν οι ποικίλες προσφορές μεταφοράς που διατίθενται μέσω της GetTransport.com. Για την επόμενη μεταφορά φορτίου σας, σκεφτείτε την ευκολία και την αξιοπιστία της GetTransport.com.