Las navieras familiares gastan mucho en adquisiciones de empresas públicas

Dinámica de las primas de control

El control es el factor central que impulsa las sustanciales primas observadas recientemente por notables familias navieras que se dirigen a empresas que cotizan en bolsa. Esta intrigante tendencia refleja el creciente interés entre las entidades marítimas establecidas por hacerse con el dominio de sus adquisiciones.

Adquisiciones recientes destacadas

Una operación digna de mención fue la realizada por la familia Latsis, que acaparó la atención tras hacerse con una participación del 51,04% en Euroholdings, empresa dirigida por Aristides Pittas. Esta operación representa la primera incursión de la familia en los mercados públicos estadounidenses y pone de relieve su compromiso de ampliar su cartera de transporte marítimo.

Detalles de la operación Euroholdings

El 20 de junio, las acciones de Euroholdings cerraron a un modesto precio de $6,61. Sin embargo, al día siguiente, accionistas estrechamente relacionados con la familia Pittas vendieron sus participaciones a Marla Investments, el vehículo a través del cual opera la familia Latsis, por la impresionante cifra de $12,90 por acción en efectivo.

Análisis de las primas pagadas

James Lightbourn, fundador de Cavalier Shipping, examinó esta operación e identificó que la prima pagada por Marla representaba un asombroso aumento de 95% sobre el precio de las acciones de Euroholdings y una prima de 32% basada en su valor liquidativo estimado (NAV). Es fundamental comprender por qué a menudo se justifican primas tan elevadas.

Patrones similares en las adquisiciones

Si se compara la operación de Euroholdings con la adquisición por CMB.TECH de una participación en Golden Ocean, empresa líder en el sector de los graneles secos, originalmente propiedad de John Fredriksen, se puede comprender mejor la lógica de estas primas. En aquella adquisición, la empresa dirigida por la familia Saverys pagó $14,49 por acción, un precio significativamente superior al valor de mercado de $10,06, lo que supuso una prima de 44%. El valor liquidativo estimado en aquel momento era de $12,00, lo que indicaba una saludable prima de 26% sobre el valor liquidativo.

Entender las primas de control

Según el Sr. Lightbourn, el control es la razón principal que justifica estas primas aparentemente extravagantes. Explicó que las entidades que adquieren las acciones no se limitan a comprar títulos, sino que adquieren el poder de controlar el consejo de administración, nombrar a sus propios equipos directivos y dictar la trayectoria estratégica de la empresa.

Descifrar la valoración de las acciones

Aunque las primas asociadas a estas transacciones puedan parecer arbitrarias o infladas, pueden racionalizarse distinguiendo las acciones en dos categorías principales: acciones de control y acciones de no control. Por ejemplo, mientras que la participación de control en Euroholdings se compró a $12,90 por acción, las 48,96% restantes de acciones no de control se negociaron a $6,61. Esto lleva a un precio medio ponderado de control de $6,61. Ello arroja un precio medio ponderado por el control de $9,82 por acción, muy similar al valor liquidativo, que se estimó en $9,75.

El futuro de las oportunidades de adquisición

En cuanto a las perspectivas de adquisición en el sector del transporte marítimo, el Sr. Lightbourn sugiere que será crucial encontrar accionistas mayoritarios dispuestos a vender, especialmente los que buscan primas similares del valor liquidativo. Señala que las empresas con bases de accionistas fragmentadas pueden tener dudas por parte de la dirección debido a posibles despidos tras cualquier adquisición.

Sentimiento de los inversores

El analista naviero Ted Petropoulos, que dirige Petrofin Research, ha observado una tendencia constante a la infravaloración entre las empresas navieras que cotizan en bolsa. Curiosamente, estas acciones cotizan a menudo por debajo del valor liquidativo, lo que atrae un creciente interés de inversores avispados deseosos de aprovechar las oportunidades que se presentan en el mercado.

Implicaciones para la logística

El interés por las primas de control y las adquisiciones en el sector del transporte marítimo puede tener implicaciones más amplias para la logística. Cada vez que se produce una adquisición importante, se agita el panorama del mercado, influyendo en las rutas de transporte, los costes y, en última instancia, en las cadenas logísticas de muchas empresas. Estos cambios repercuten en los clientes, afectando a los precios y a las opciones de servicio.

Conclusión

En esencia, la tendencia hacia primas de control sustanciales refleja una estrategia aguda de las familias navieras para consolidar el poder sobre sus empresas. Comprender estos entresijos puede ayudar a las empresas a navegar por un panorama marítimo en constante evolución. Para las empresas de logística como GetTransport.com, mantenerse informada sobre estos acontecimientos es esencial para ofrecer servicios fiables en el transporte de mercancías.

Ni siquiera los mejores análisis o reseñas pueden superar la experiencia personal. Utilizar GetTransport.com permite a los clientes explorar opciones de transporte de carga a precios competitivos en todo el mundo, facilitando elecciones informadas sin costes innecesarios ni decepciones. Disfrute de los beneficios de la conveniencia y asequibilidad que vienen con diversas ofertas de envío disponibles a través de GetTransport.com. Para su próximo transporte de carga, considere la conveniencia y confiabilidad de GetTransport.com.