Os empreendimentos de transporte marítimo controlados por famílias gastam muito em aquisições de empresas públicas

A dinâmica subjacente aos prémios de controlo

O controlo é o principal fator que impulsiona os prémios substanciais verificados recentemente por famílias notáveis do sector do transporte marítimo que têm como alvo empresas cotadas na bolsa. Esta tendência intrigante reflecte o interesse crescente das entidades marítimas estabelecidas em obter o domínio das suas aquisições.

Aquisições recentes de destaque

Uma transação digna de nota foi realizada pela família Latsis, que chamou a atenção depois de garantir uma participação de 51,04% na Euroholdings, uma empresa liderada por Aristides Pittas. Esta transação representa a primeira incursão da família nos mercados públicos dos EUA e sublinha o seu empenho em expandir a sua carteira de transportes marítimos.

Pormenores da transação da Euroholdings

Em 20 de junho, as acções da Euroholdings fecharam a um preço modesto de $6,61. No entanto, no dia seguinte, acionistas estreitamente ligados à família Pittas venderam as suas participações à Marla Investments, o veículo através do qual a família Latsis opera, por uns impressionantes $12,90 por ação em dinheiro.

Análise dos prémios pagos

James Lightbourn, fundador da Cavalier Shipping, examinou esta transação e identificou que o prémio pago pela Marla representava um aumento impressionante de 95% em relação ao preço das acções da Euroholdings e um prémio de 32% com base no seu valor líquido estimado (NAV). É fundamental compreender por que razão se justificam frequentemente prémios tão elevados.

Padrões semelhantes nas aquisições

É possível obter mais informações sobre a lógica subjacente a estes prémios comparando a transação da Euroholdings com a aquisição pela CMB.TECH de uma participação na Golden Ocean, um líder no sector dos granéis sólidos, originalmente propriedade de John Fredriksen. Nessa aquisição, a empresa liderada pela família Saverys pagou $14,49 por ação, um valor significativamente superior ao valor de mercado de $10,06, o que representou efetivamente um prémio de 44%. O NAV estimado na altura era de $12,00, o que indicava um prémio saudável de 26% em relação ao NAV.

Compreender os prémios de controlo

De acordo com o Sr. Lightbourn, o controlo é a principal razão que justifica estes prémios aparentemente extravagantes. Explicou que as entidades que adquirem as acções não se limitam a comprar acções; ganham o poder de controlar o conselho de administração, nomear as suas próprias equipas de gestão e ditar a trajetória estratégica da empresa.

Descodificar a avaliação das acções

Embora os prémios associados a estas transacções possam parecer arbitrários ou inflacionados, podem ser racionalizados através da distinção das acções em duas categorias principais: acções com controlo e acções sem controlo. Por exemplo, enquanto a participação de controlo na Euroholdings foi adquirida a $12,90 por ação, as restantes 48,96% de acções sem controlo foram transaccionadas a $6,61. Isto conduz a um preço médio ponderado pelo controlo de $9,82 por ação, muito semelhante ao NAV que foi estimado em $9,75.

O futuro das oportunidades de aquisição

Ao discutir as perspectivas futuras de aquisição no sector dos transportes marítimos, o Sr. Lightbourn sugere que será crucial encontrar acionistas controladores dispostos a vender - em especial os que procuram prémios de NAV semelhantes. Salienta que as empresas com bases acionistas fragmentadas podem enfrentar hesitações por parte da administração devido a potenciais despedimentos na sequência de uma determinada aquisição.

Sentimentos dos investidores

O analista sénior de transportes marítimos Ted Petropoulos, que dirige a Petrofin Research, observou uma tendência consistente de subvalorização entre as empresas de transportes marítimos cotadas na bolsa. Curiosamente, estas acções são frequentemente transaccionadas abaixo do NAV, atraindo assim um interesse crescente de investidores experientes interessados em aproveitar as oportunidades que se apresentam no mercado.

Implicações para a logística

A atenção dada aos prémios de controlo e às aquisições no sector dos transportes marítimos pode ter implicações mais vastas para a logística. Sempre que ocorre uma grande aquisição, esta abala o panorama do mercado, influenciando as rotas de transporte marítimo, os custos e, em última análise, as cadeias logísticas de muitas empresas. Estas alterações chegam aos clientes, afectando os preços e as opções de serviço.

Conclusão

Na sua essência, a tendência para prémios de controlo substanciais reflecte uma estratégia das famílias de armadores para consolidar o poder sobre as suas empresas. Compreender estas complexidades pode capacitar as empresas para navegarem no panorama do transporte marítimo em constante evolução. Para empresas de logística como a GetTransport.com, manter-se informado sobre estes desenvolvimentos é essencial para fornecer serviços fiáveis no transporte de carga.

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