家族控制的航运企业斥巨资收购上市公司

控制溢价背后的动力

控制权是推动著名航运家族最近瞄准上市公司大幅溢价的核心因素。这一引人关注的趋势反映出，老牌航运实体对获得收购主导权的兴趣与日俱增。

近期著名收购

值得注意的一笔交易是拉齐斯（Latsis）家族完成的，该家族获得了阿里斯蒂德斯-皮塔斯（Aristides Pittas）领导的 Euroholdings 公司 51.04% 的股份，从而引起了人们的关注。这笔交易是该家族首次进军美国公开市场，凸显了他们扩大航运投资组合的决心。

欧洲控股交易详情

6 月 20 日，Euroholdings 的股票以 $6.61 的低价收盘。然而，第二天，与皮塔斯家族关系密切的股东以每股 $12.90 的高价现金将其权益出售给了拉齐斯家族运营的公司--马拉投资公司（Marla Investments）。

分析已付保费

骑士航运公司（Cavalier Shipping）创始人詹姆斯-莱特伯恩（James Lightbourn）研究了这笔交易，发现 Marla 支付的溢价比 Euroholdings 的股价高出 951TP3，比其估算的资产净值（NAV）高出 321TP3。了解为何如此高的溢价往往是合理的，这一点至关重要。

类似的收购模式

将 Euroholdings 的交易与 CMB.TECH 收购 Golden Ocean（干散货行业的领先企业，最初由约翰-弗雷德里克森（John Fredriksen）拥有）股份的交易进行比较，可以进一步了解这些溢价背后的原因。在那次收购中，Saverys 家族领导的合资企业每股支付了 $14.49 美元，大大高于 $10.06 美元的市场价值，实际上是 44% 的溢价。当时的估计资产净值为 $12.00，这表明资产净值有 26% 的健康溢价。

了解控制保险费

莱特伯恩先生认为，控制权是这些看似奢侈的溢价的主要原因。他解释说，收购股份的实体不仅仅是购买股票，他们还获得了控制董事会、任命自己的管理团队以及决定公司战略轨迹的权力。

股票估值解码

尽管与这些交易相关的溢价可能看起来随意或夸大，但通过将股份分为两大类：控股股和非控股股，可以使溢价合理化。例如，Euroholdings 公司的控股股份是以每股 $12.90 的价格购买的，而剩余的 48.96% 非控股股份的交易价格为 $6.61。因此，控制权加权平均价格为每股 $9.82 美元，与估计的 $9.75 美元的净资产收益率非常接近。

未来的收购机会

在谈到航运业未来的收购前景时，Lightbourn 先生认为，找到愿意出售的控股股东（尤其是那些寻求类似净资产溢价的股东）将至关重要。他指出，股东基础分散的公司可能会因收购后可能出现的冗员而面临管理层的犹豫。

投资者情绪

资深航运分析师泰德-彼得罗普洛斯（Ted Petropoulos）是 Petrofin Research 公司的负责人，他注意到上市航运公司的价值一直呈低估趋势。有趣的是，这些股票的交易价格往往低于资产净值，因此吸引了越来越多热衷于抓住市场机遇的精明投资者的兴趣。

对物流的影响

航运业对控制权溢价和收购的关注可能会对物流业产生更广泛的影响。每一次重大收购的发生，都会撼动市场格局，影响航运路线、成本，并最终影响许多企业的物流链。这些变化会传导给客户，影响定价和服务选择。

结论

从本质上讲，大幅控制权溢价的趋势反映了航运家族巩固公司权力的敏锐策略。了解这些错综复杂的问题，可以让企业在不断变化的航运业中游刃有余。对于像 GetTransport.com 这样的物流公司来说，要想提供可靠的货物运输服务，就必须随时了解这些发展动态。

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