철도, 업계 역학 관계에 대응하여 다시 합병을 고려하다

팬데믹 이후 성장을 재점화할 수 있는 합병의 잠재력

최근 주요 철도 회사 간의 잠재적 합병을 둘러싼 소문은 물류 환경에 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 팬데믹의 여파로 많은 철도 시스템이 성장을 촉진하고 화물 수요의 변화에 적응하기 위해 합병을 다시 검토하고 있습니다.

업계 상황

2년 전, 철도 업계에서는 캐나다 퍼시픽과 캔자스시티 서던의 합병이 성사되는 중요한 이벤트가 있었습니다. 이 이정표는 1등급 철도 합병의 마지막을 의미하는 것으로 널리 여겨졌습니다. 그러나 분석가들이 지적했듯이 철도 업계에서 합병에 관한 논의가 다시 활기를 띠고 있는 것으로 보입니다. 독립 업계 분석가인 Anthony B. Hatch는 합병이 관세 관련 이슈에 이어 1등급 철도의 이사회에서 다시 뜨거운 주제로 떠오르고 있다고 말합니다.

재평가에 영향을 미치는 요인

합병을 재고하는 방향으로의 전환은 다양한 요인에 기인할 수 있습니다:

• 팬데믹 이전 성장 기대치: 2020년 이전에는 수년간의 비용 절감과 운영 효율화에 따른 시장 성장에 대한 낙관론이 있었습니다.
• 팬데믹의 영향: 팬데믹이 시작되면서 불규칙한 화물 수요, 심각한 인력 부족, 그에 따른 서비스 중단이 발생했습니다. 논란의 여지가 있는 노사 협상의 여파는 말할 것도 없고, 동팔레스타인 탈선 사고와 같은 사건 이후 안전에 대한 조사가 강화되었습니다.
• 현재 트래픽 수준: 보고서에 따르면 2024년 북미 철도 물동량은 팬데믹 이전 수준인 4.4%에 머물 것으로 예상됩니다. CSX만이 이전 트래픽 수준으로 돌아갈 수 있었습니다.

해치의 말을 빌리자면, "시장 점유율, 거래량, 시가총액 등 어떤 성장도 보지 못했습니다." 많은 사람들은 실질적인 합병이 거래량과 수익 성장을 다시 일으킬 수 있는 잠재적인 촉매제가 될 것으로 보고 있습니다.

규제 환경

규제 기관의 변화도 합병에 관한 논의를 촉발시켰습니다. 규제 환경이 변화함에 따라 통합에 더 유리한 조건이 조성되고 있다는 믿음이 있습니다. 현재 환경에서는 공화당 의장이 육상교통위원회 위원장을 맡고 있어 잠재적 합병에 대한 인식에 영향을 미치고 있습니다.

또한, 철도 내부 연구에서는 일반적으로 가능한 합병 기회를 조사하지만, 최근의 활동은 워싱턴에서 이사회 참여가 증가하고 법률 로비 팀이 강화된 것으로 나타났습니다.

합병에 대한 관점

합병에 대한 정서는 1등급 철도 회사들 사이에서 엇갈리고 있습니다. 유니언 퍼시픽의 CEO인 짐 베나와 같은 일부 리더는 대륙 횡단 합병이 가져올 수 있는 잠재적 효율성을 옹호합니다. Vena는 환승 지연과 관련된 비효율을 줄여 서비스를 개선하고 철도가 트럭 운송에 대해 더욱 경쟁력 있는 위치를 차지할 수 있을 것이라고 믿습니다.

그는 "고속도로를 이용하는 트럭과 철도를 이용하는 트럭으로 전체 패러다임의 논의가 바뀐다"고 주장합니다. 이러한 관점은 간소화된 운영이 미국 수출업체와 수입업체의 글로벌 경쟁력을 강화할 수 있음을 시사합니다.

추가 통합에 대한 의견

반대로 CN의 CEO인 트레이시 로빈슨과 같은 다른 사람들은 잠재적인 합병에 대해 신중을 기해야 한다고 강조합니다. 그녀는 대화가 진행 중이지만 규제 장애물이 상당하다고 지적합니다. Robinson은 관련 위험과 복잡성 없이 합병과 같은 혜택을 제공하는 인터라인 계약을 선호한다고 말합니다.

BNSF 철도는 현재 추가 합병에 대한 관심이 제한적이라고 판단하고 있으며, 이러한 모멘텀 부족을 고객 피드백과 광범위한 커뮤니티 정서 탓으로 돌리고 있는 것으로 보입니다.

STB의 인사이트

미국 연방교통위원회(STB)는 잠재적인 대륙 횡단 합병에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 전 위원장인 Martin J. Oberman은 모든 합병 제안은 엄격한 조사를 받게 될 것이며, 공공의 이익에 비해 강화된 경쟁 기준을 충족한다는 증거가 필요하다고 언급했습니다.

향후 방향 및 업계 고려 사항

업계는 특히 이전의 급격한 통합으로 인해 통합에 어려움을 겪었던 전례를 고려할 때 합병의 영향에 대해 계속 고민할 것입니다. 관찰자들은 추가 통합이 경쟁을 감소시키는 것으로 인식할 수 있는 화물 및 대량 운송업체의 불만을 야기할 수 있다고 경고합니다.

해치가 지적했듯이, 접근성 향상과 잠재적인 규제 조건은 제안된 합병의 매력에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 흥미롭게도 Oliver Wyman의 Adriene Bailey는 최근 발표에서 1등급 철도가 합병과 "번영을 위한 축소" 사이에서 선택해야 할 수 있다고 강조하면서 두 전략 모두 물류에 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 강조했습니다.

결론 물류에 미치는 영향

철도 합병에 관한 논의가 진전되면서 물류 업계에 큰 변화가 예고되고 있습니다. 통합의 주요 변화는 화물 운송의 새로운 경로를 만들어 잠재적으로 화물 물류의 효율성과 경쟁 역학을 향상시킬 수 있습니다.

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